7月18日，新华社受权播发《中共中央国务院关于深化投融资体制改革的意见》。
意见提出，进一步转变政府职能，深入推进简政放权、放管结合、优化服务改革，建立完善企业自主决策、融资渠道畅通，职能转变到位、政府行为规范，宏观调控有效、法治保障健全的新型投融资体制。意见出台的背景，是上半年我国民间固定资产投资的持续下滑。
四大原因导致民间固定资产投资下滑
民营企业对经济和后市信心不足；缺少有效投资标的；融资难、融资贵；有效投资渠道较窄或不畅，投资审批手续繁琐以及因此滋生的各类玻璃门、弹簧门、旋转门较多等四大因素，是导致民间投资不断下滑的主要原因。
上述原因中，彼此间相互影响又相互叠加，进一步加剧了民营企业不愿投、不敢投的局面。需要注意的是，调研中民营企业反映的这些问题，有的是因为中国目前现实经济环境所致，而有的则是稳增长政策操作所导致的另一种结果。
比如，自去年以来，由政府主导的大规模基建投资、房地产投资以及国有企业投资，占用了大量的银行信贷资金，而一些商业银行出于安全等各种微妙考虑，对民营企业贷款显得格外谨慎。而这些现象或许导致了对民间投资的挤出效应。这种政策的负效应现象尤其值得警惕。
新三板迎三大利好
那么，意见出台对于新三板市场有什么影响呢？我们分析至少有三大利好。
一是有利于提升新三板在我国多层次资本市场中的地位。上半年新三板市场的发展与当前我国民间固定资产投资表现出高度正相关性。2016年上半年，新三板市场股票发行融资热情有所减缓，当期共进行1634次定向增发，较2015年下半年下降12.10%；融资总额为722.64亿元，较2015年下半年环比下降21.69%。
作为我国基础性资本市场，目前新三板挂牌企业已经达到7780家。当中超过90%的挂牌企业属于民营企业，而且大多数是代表未来经济发展的创新创业企业。提高新三板挂牌企业的融资力度，对解决当前民间固定资产投资下滑有积极意义。
二是有利于改善当前新三板市场低迷现状。意见明确提出要大力加强直接融资。依托多层次资本市场体系，拓宽投资项目融资渠道，支持有真实经济活动支撑的资产证券化，盘活存量资产，优化金融资源配置，更好地服务投资兴业。通过多种方式加大对种子期、初创期企业投资项目的金融支持力度，有针对性地为“双创”项目提供股权、债权以及信用贷款等融资综合服务。
在我国，企业的直接融资主要是两个市场，一个是股市，一个是债市。股市方面，A股每年的IPO大致在200家左右，在注册制未推出之前，A股IPO的发行数量有一定的天花板，但在新三板挂牌就没有数量上的限制。所以说，通过新三板的挂牌来提升当前我国企业的直接融资比例不失为是短平快的渠道。但要实现上述目的，就要解决目前新三板市场的流动性问题，需要推出包括做市扩容、增加各类机构投资者等利好政策，以解决市场投资低迷的现状。
三是有利于形成新三板投融资市场的健康体系。意见指出，当前市场投资项目融资难融资贵问题较为突出，融资渠道需要进一步畅通。通过新三板市场可以解决挂牌企业的融资难融资贵的问题，以及构建畅通的融资渠道。意见认为，应该改善企业投资管理，充分激发社会投资动力和活力。
通过新三板市场建设，可以进一步确立企业投资主体地位；建立投资项目“三个清单”管理制度；优化管理流程和规范企业投资行为，形成新三板投融资市场的健康体系。总之，新三板市场的发展对于提升企业的直接融资比例，增加畅通的融资渠道，以及改善我国当前投融资体系均有相当大的作用。
新三板追求质量的时代已经开启
7月15日，股转公司在官微上发文称全国股转公司正全面梳理和评估现行业务规则。其中明确指出全国股转系统实行主办券商制，支持主办券商按照市场化原则，根据其推荐、直投和做市业务相关要求，建立和完善自身的项目遴选标准，促进市场健康发展。
与此同时，市场更是传出，券商已接到口头通知，对于净资产小于3000万，收入连续两年少于1000万的，将不予通过立项，已立项的可能面临撤材料。新三板挂牌数量近两个月也似乎有所反应，4月挂牌数量达到596家，为历史最高峰，5月挂牌家数491家，6月只有249家。挂牌企业数量递减，可见新三板挂牌速度明显减缓，新三板从追求数量到追求质量的时代已经开启。
种种信号表明，新三板挂牌未来难度会加大，收费标准提高，退市企业数量也会增加。也许到1万家的时候，挂牌企业和退市企业的数量就会开始逐渐此消彼长，最终新三板挂牌企业数量会稳定在一个数量级上，而不会无限制增长下去。那时，啃哥张弛认为，就是创新层流动性最终改善的时候，不会太久。
